新三板企业英内物联若转战科创板 “达标”恐不易 - 犀牛之星

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IPO日报

图片来源：图虫创意

近日，新三板企业上海英内物联网科技股份有限公司（下称“英内物联”）发布公告，表示拟申请终止在新三板挂牌，相关决议有待4月1日召开的股东大会审议。

有媒体报道称，新三板摘牌是英内物联科创板IPO计划的一部分，公司已开始接受进场辅导，在完成相关新三板摘牌手续后，公司将很快启动科创板IPO。

针对这一传闻，记者向英内物联予以求证，截至发稿，尚未收到回复。

如果英内物联欲赴科创板IPO的消息属实，这将是继与A股上市公司科大智能(17.770,-0.52,-2.84%)“谈婚论嫁”后，英内物联再次试图登陆A股。

纳入科大智能未果

资料显示，英内物联是一家专业从事RFID标签天线设计、研发和生产的高科技企业。成立于2011年3月，注册资金1630万元，于2016年7月25日在新三板挂牌，保荐券商为中泰证券。

英内物联挂牌新三板之时，员工持股平台——煜科投资持有公司1359万股股份，占比30.2%，为公司控股股东；公司董事长李杏明直接持有英内物联373.05万股股份，占比为8.29%，并通过控制煜科投资享有公司30.2%的表决权，合计拥有38.49%的表决权，为公司实际控制人。

在两年多的资本泛舟之旅中，英内物联曾在2017年6月定向新增发行股票795万股，总股本由挂牌时的4500万股增至5295万股，其中煜科投资持有英内物联1710万股股票，持股比例升至32.29%。

除了进行定向增发，英内物联在挂牌期间，还曾参与到一起收购案中。

2017年8月，A股上市公司科大智能科技股份有限公司（下称“科大智能”）计划通过发行股票及支付现金购买英内物联100%股权，卖方为煜科投资、中路实业、长盈投资、康敏、李杏明、沈涓梅、浦东科技、紫金创投、企隆投资等英内物联的9大股东，以2017 年6月30日为评估基准日，英内物联的预估值约为9亿元。根据英内物联预估值，科大智能计划以发行股份的方式支付交易对价约7.9亿元，以现金方式支付交易对价约1.09亿元。

如果交易完成，英内物联将成为科大智能的全资子公司，直接“嫁入”A股上市公司。英内物联的控制权也将发生转移，实际控制人由李杏明变为科大智能的董事长黄明松。

彼时，科大智能对英内物联的收购引起了不小的关注。

科大智能是工业智能化解决方案供应商，专注于工业机器人(20.970,1.18,5.96%)、服务机器人、电力和新能源领域的产品研发及应用。在智能制造领域，科大智能主要业务及产品包括移载、输送、装配、智能焊装、智能生产物流及仓储自动化系统。

近年来，科大智能通过收购、兼并、合资等多种资本手段，不断布局工业生产智能化领域，科大智能对英内物联的收购是为了将公司现有的自主研发和生产的工业生产智能化业务与英内物联的RFID业务逐步融合，进一步促进公司现有工业生产智能化业务朝着信息化、柔性化和大数据等方向发展。

引人注目的是，科大智能在公告中披露，公司拟通过定增配套募资引入战略投资者京东锦泉、宏兆投资等，两者分别以现金认购4亿元、2亿元，用于支付此次交易的对价。公开资料显示，京东锦泉总经理、控股股东分别为刘强东、江苏京东邦能投资管理有限公司，后者最终实际控制人也为刘强东。一时间，刘强东曲线布局“人工智能”股的声音不绝于耳。

不过，英内物联最终未能“嫁入”A股，因预计2017年经营业绩与2017年承诺业绩目标差距较大，且双方就重新定价事项存在较大分歧，科大智能终止了这场收购。

如今，英内物联申请从新三板摘牌，会剑指科创板吗？不妨来看看其资质。

“达标”恐不易

Wind显示，截至3月19日，英内物联在新三板挂牌时的总市值仅为2.65亿元。

英内物联2016年、2017年约实现营业收入2.67亿元、2.87亿元，归母净利润则为4227.2万元、3427.04万元；2018年上半年营收为1.37亿元，较2017年上半年下降8.55%，归母净利润为853.58万元，同比下降52.77%。

而从2017年科大智能收购英内物联时的9亿元估值来看，若以2018年6月30日为评估基准日，英内物联预估市值或难达到9亿元，如果英内物联的业绩没有根本性改善，其估值或许无法满足预估市值10亿元的科创板门槛。

针对市值指标，发行上市审核及监管中有哪些要求？

上交所发布的《科创板股票发行上市审核问答》对此专门进行了解答：首先发行人在提交发行上市申请时，应当明确所选择的具体上市标准；其次，保荐机构应当对发行人的市值进行预先评估，并充分说明发行人市值评估的依据、方法、结果以及是否满足所选择上市标准中的市值指标的结论性意见等。《问答》要求保荐机构谨慎、合理地选用评估方法，结合发行人报告期外部股权融资情况、可比公司在境内外市场的估值情况等进行综合判断。

如果在初步询价结束后，发行人预计发行后总市值不满足所选择的上市标准，则应当中止发行。

假设英内物联市值达到10亿元，对应的科创板上市“门槛”则为：市值不少于10亿元，连续两年盈利，最近两年扣非后净利润累计不少于5000万元；或者市值不少于10亿元，最近一年盈利且营收不少于1亿元。

英内物联2016年、2017年的扣非净利润为3858.58万元、2927.82万元，累计达到6786.4万元；而英内物联2018年上半年的扣非净利润为771.89万元，同比下降52.99%，由此来看，其2018年扣非净利润出现同比下降的可能性不低。

综上来看，英内物联如果希望科创板IPO，其需要更充足的信息来表明其在科技创新方面的优势。

事实上，近期全国股转系统答记者问时已表示，挂牌公司在筹备或申报科创板上市期间，无需在新三板摘牌；证监会核准后，全国股转公司将根据挂牌公司申请及时终止其股票挂牌。

除了怀疑英内物联为申请科创板摘牌外，不少新三板企业也是市场猜测的目标，另有一些新三板企业则已明确表示将申请科创板。

近两个月以来，宣布进入上市辅导期的新三板公司数量有所上升，其中不乏新材料、生物制药等硬科技企业。

据记者不完全统计，截至3月18日，已有7家新三板企业在公告中明确表示申请科创板上市，其分别是赛特斯、金达莱、江苏北人、大力电工、先临三维、泰坦科技及泽生科技。

对此，有市场人士表示，科创板设立，部分投资新三板公司的机构多了一个潜在退出渠道。但具备在科创板上市条件的新三板公司并不是太多。

另外，启明医疗、聚辰半导体、新光光电、申联生物、华夏天信、复旦张江、优刻得、伯豪生物等港股上市企业或未上市企业也明确表示对科创板的兴趣。