【犀牛业绩会直击】顺炎新材(834453)：改性塑料营收高速增长 净利翻近两番 - 犀牛之星

9月26日，由新三板互联网金融信息门户--犀牛之星联合湘江基金小镇主办，新三板领域首次召开的中期业绩投资者交流发布会在深圳如火如荼地展开。其中顺炎新材（834453）总经理赵海军、董秘雷坚、财务总监熊华出席了业绩交流会。

根据8月23日发布的半年报数据，顺炎新材2018上半年营收5113.50万元，同比增长25.29%，归母净利208.03万元，同比增长183.80%；基本每股收益0.39元/股，较上年同期增长178.57%。

顺炎新材专业从事改性塑料的研发、生产和销售业务，主要产品为PBT、PA、合金等其他三大改性塑料产品，最终应用领域包括家用电器、汽车、高铁及轨道交通等行业。

此次业绩发布会上，除了财务分析之外，顺炎新材分别从“商业模式”、“公司关键资源”、“竞争优势”三个方面阐述了公司在上半年的业务进展，并重点强调了公司竞争优势。

2018 年上半年，国内宏观经济环境较为低迷，汽车行业持续缓慢增长，家电行业整体增速回升，同时市场竞争形势愈加激烈，为最大程度降低宏观经济环境及原材料价格上涨对公司业务产生的不利影响，顺炎新材坚持以市场需求为导向，采用销售、研发双轮驱动的模式，推动公司业务的快速、持续发展。

具体表现为，一方面坚持以市场需求为导向，继续专注于传统主营业务的稳健发展，专注于开发和服务主要大型客户；另一方面进一步完善经营管理体系，加大研发及技术创新力度，提升公司产品的技术水平。改性塑料技术研发主要是根据市场需求，开发能够提升现有材料功能或降低现有材料成本的新型配方，公司依据配方进行采购材料，自行生产改性塑料产品，销售给家电厂商、汽车零部件企业等客户并提供售后服务，从而实现盈利。

公司拥有的关键资源要素主要集中在研发和生产领域，公司研发和生产人员占比达55%。在研发方面，公司拥有一支相对高素质的研发团队，全部拥有本科或以上学历，核心技术人员拥有行业内较为丰富的经验，公司目前拥有授权发明专利8项，授权实用新型专利15项，在审的发明专利有21项，其中2018年新增8项发明专利申请，累计通过认定的高新技术产品29项。

在生产方面，公司拥有一整套高标准的仪器设备，同时公司的熔融挤出工艺可以保证公司产品性能的稳定性，并十分重视对生产过程的管理和产品品质的控制，严格推动 ISO/TS16949 质量管理体系、ISO14001 环境管理体系的有效运行，使公司在竞争中处于相对优势地位。

除了上述研发及生产两大关键优势之外，顺炎新材的竞争优势主要还有“效率”、“成本”、“口碑”三大方面。效率优势由顺炎新材内部高效运作、产品交期短于行业平均周期体现；成本优势则主要归功于公司在行业扎根十二年，积累的丰富的供应链资源；此外作为制造型企业，顺炎新材一直遵循国家对环保和安全的要求，坚持持续的精益生产和精益改善，打造完善的质量管控体系，稳定的产品输出赢得了良好的客户口碑，特别是消费者追求环保、安全、高品质产品的今天，这些优势更加明显。

Q&A环节

1、目前，顺炎新材业绩已经取得了大幅增长，但公司利润规模仍较小，您认为其中的主要问题是什么，未来将如何形成新的业绩增长点？

雷坚：顺炎新材业绩大幅增长，公司利润规模仍然较小的主要原因：第一、尽管近两年业绩增长很快，但总体而言规模不大，相应的利润规模还有增长空间；第二、公司上新三板后，所有经营和管理的行为完全合法合规，在成长的过程当中，相应成本也有所增加；第三、自2017年下半年以来，原材料价格持续升高，许多原材料的价格涨幅均超过50%，我司产品销售价格也随之提升，但售价的增幅及增速有一个过程，后续增长潜力较大。

未来公司新的业绩增长点，主要来源于市场和产品的转型，公司将从以家电、电子为主要客户来源的行业，逐步转型到以汽车配件、轨道交通（高铁、轻轨、地铁）配件为主要客户来源的行业；新增利润较高的产品类别，如PBT无卤、PBT高灼热丝产品、发动机周边PA材料、低温PA铁路材料等新产品品类。

2、据悉，顺炎新材2006年从废旧塑料贸易转型到工程塑料研发领域，能否简单分享一下其中要攻克的重点难点问题？目前改性塑料行业的市场情况和急需解决的痛点是什么？

雷坚：废旧塑料贸易是将进口的塑料进行分类挑选后，简单的破碎，然后卖给客户，里面的技术含量仅仅是对塑料筛选的熟练程度，涉及到的专业性不强；而做工程塑料的改性研发，是一个需要高分子专业知识方面的技术工作，需要从材料的基本性能，到配方体系的设计、到试验、到测试、到产品应用的一系列技术工作，需要专业人士来处理，这些专业人士的专业知识和行业经验是进行研发工作的最重要因素。

基于以上原因，顺炎新材12年来持续引进行业技术专才和经营管理专才，为公司获得一定的行业地位打下坚实基础。

目前改性塑料行业的需要量在日益增加，对技术的提升的要求越来越高，包括更高性能材料的开发，材料成本的降低等，尤其是对标杜邦、巴斯夫、罗地亚、帝斯曼等国际工程材料巨头，在中国工程材料市场关键技术的突破，如新能源汽车的PA汽室料、PA进气歧管材料等等技术，是中国本土工程塑料行业的关键痛点。

3、今年上半年顺炎新材先是被纳入国家科技型中小企业库，近期又获得佛山市细分行业龙头认定，公司在技术上的优势是什么，研发投入占公司收入的比重是怎样的？

雷坚：公司在技术上的优势，第一、我们一直专注PBT、PA、PPS等几个细分品类的工程塑料领域，走技术突破路线；第二、我们一直在PBT高灼热丝技术、无卤技术、高冲击技术、PA低温材料等行业关键技术的突破方面发力；第三、近几年来，我们持续引进了重点高校和科研院所博士、硕士等专业人才和行业经验丰富的专业人士。第四、公司持续采购先进的研发和测试设备，充实硬件实力。

截至目前，公司拥有授权发明专利8项，授权实用新型专利15项，在审的发明专利有21项，其中2018年新增8项发明专利申请，累计通过认定的高新技术产品29项。目前公司的研发投入占到公司销售收入的4%以上。

4、顺炎新材改性塑料所应用的领域主要集中在哪些行业，公司现有业务市场开拓的情况是怎样的？

雷坚：顺炎新材改性工程塑料主要应用领域有：家电、电子、汽车配件及轨道交通配件；家电和电子行业是公司产品应用的传统领域，拥有非常广泛和成熟的应用；汽车配件领域目前的应用越来越宽泛，随着材料性能的不断提升，材料之间的替代性不断增强，工程塑料以其优异的综合性价比，正在不断扩大其在汽车配件领域的应用范围。

轨道交通配件分为高铁、地铁、轻轨等领域，是公司近年来实现技术突破后，拓展的一片新的市场领域，拥有非常大的容量。总的来讲，公司的产品一方面拥有广泛的应用基础，另一方面，通过技术的提升，许多传统的材料拥有了新的应用领域，也获得了一片新的市场。

在市场开拓方面，公司在巩固现有电子电器行业客户外，加大了汽车配件、轨道交通配件客户的开发力度，目前都已取得非常明显的成效，这两个行业的单品，一是市场容量非常大，二是产品的价格和价值比较高，三是对产品的关键技术要求会更高，一旦形成批量销售，容易打造更高的技术壁垒。

5、据前瞻产业研究院推算，到2022年改性塑料行业工业总产值将超过2000亿元，改性塑料行业销售收入也将超过1900亿元，面对广阔的市场前景，公司将如何保持自有的竞争优势，占据市场有利地位？

雷坚：我司的竞争优势主要有如下几个方面：第一是效率优势，我司内部高效运作，产品交期要短于行业平均周期；第二是成本优势，公司在行业扎根十二年，积累了丰富的供应链资源，且经过多年的合作，与上游供应商积累了深厚的合作基础，在原材料的采购方面，拥有相对稳定的供货渠道与采购成本优势；第三是技术优势，也是我司立足行业的根本，专注我司所在的领域持续技术投入，加上丰富的行业技术经验，形成高效协同的研发创新体系，为我司在激烈的市场竞争中，新技术的不断突破，增强了客户与我司持续合作的信心；第四，作为制造型企业，我们一直遵循国家对环保和安全的要求，坚持持续的精益生产和精益改善，打造完善的质量管控体系，稳定的产品输出赢得了良好的客户口碑，特别是消费者追求环保、安全、高品质产品的今天，这些优势更加明显。

6、中国是全球最大的新能源汽车市场，对汽车轻量化技术也提出了更高的要求，顺炎新材未来是否会在新能源汽车方面是有进一步的战略计划？或者会针对其他行业有进一步的布局？能否分享一下。

雷坚：公司在持续的关注新兴领域的发展，特别是对人类未来能源节约，减少污染的高科技产品方面，非常关注。新能源汽车本身是属于汽车的一个领域，汽车轻量化是未来的发展趋势，公司除了在传统的汽车配件材料方面提升技术含量以外，也在做这方面的探索。目前我司已与国内外大型新能源汽车的终端生产厂商（众泰、吉利、江淮等）的相关研究部门保持密切的合作，双方在气室材料、新能源电池外壳等新材料领域的开发应用方面保持深入的沟通和交流。

除了新能源汽车方面，公司还与很多高校在进行合作开发，目前合作开发的一款PVDC产品，此产品尚处于中试阶段，这款产品用于包覆材料，可以让食物的保存时间长一倍，对于食品、医药等行业的包材技术会起到突破性效果。

7、随着全球环保意识的日益加强，消费者对塑料制品的阻燃要求越来越高，无卤、低烟、低毒的环保型阻燃剂已越来越广泛地被要求使用，目前国内塑料改性用阻燃剂近80%为含卤阻燃剂，含卤阻燃剂主要成分为多溴联苯醚和多溴联苯类，我国供出口电子电气类产品中70%-80%都用此类阻燃剂，此外欧盟除限制卤素化合物外，还对铅、镉、汞、六价铬等重金属实行限量管制。顺炎新材产品上述物质含量占比几何？是否在环保要求方面具有优势？

雷坚：顺炎公司主要产品是环保改性工程塑料，从公司建厂开始，公司创始人就坚持，顺炎只做环保材料，不做任何非环保产品，所以我司采购的原材料，都需要有环保标识或者环保检测证书，我司也配备有相应的检测设备，对我司输出的产品进行环保方面的管控，公司阻燃类产品已部分通过UL和CUL认证，所有材料都达到ROHS环保标准，部分产品达到SONY环保标准。公司无卤材料的比重也在逐年加大，

8、我们注意到，公司近期以及2016、2017年均有签署融资租赁合同，能否简单谈一下融资租赁对于公司的影响？

雷坚：融资租赁是2016年以来公司尝试的一个融资途径，设施设备除了用于生产制造以外，还可以用来进行融资，增加公司的流动资金，公司有更大的空间进行技术升级和高利润产品的开发。

对于企业经营而言，融资租赁是一个非常好的方式，也是一种常规的企业融资手段，而且对公司的运作没有任何的不良影响，这方面，我们会持续的与具备相应资质的机构进行合作，让这些助力顺炎发展的机构也能一定程度上享受顺炎发展的成果。