联讯证券大股东清盘 券商控股股东或将洗牌 - 犀牛之星

联讯证券大股东清盘 券商控股股东或将洗牌

万佳丽

虽然监管层对于提高券商控股股东准入门槛尚在公开征求意见阶段，已有证券公司股东率先行动。4月3日，联讯证券（830899.OC）发布公告称，公司第一大股东昆山中联综合开发有限公司（以下简称“昆山中联”），拟将其持有的15.8%的全部公司股份转让给广州开发区金融控股集团（以下简称“广州开发区金控集团”）。

随着《证券公司股权管理规定》的出台，证券公司控股股东或将面临一次大洗牌。兴业银行首席经济学家鲁政委对《中国经营报》记者表示，相比此前的政策，这次对金融机构具有控制权的股东资质提出了更为严格的要求，但尚未明确不符合资质的存量股东处置方案。

限售期清盘退出

昆山中联将持有的全部联讯证券股票转让给广州开发区金控集团或早在3个月前就已有端倪。

公告显示，广州开发区金控集团从2017年12月起即开始持续增持联讯证券股份。截至2018年3月30日，广州开发区金控集团已经共持有联讯证券约1.5亿股，占联讯证券总股份的4.81%。此次若股权转让成功，广州开发区金控集团将成为联讯证券第一大股东，占联讯证券全部股份的20.61%。

由于股票质押和限售措施的原因，此次股份转让还需要经过相关监管部门批准，且该股权转让的价格、支付及交割方式等关键协议要素目前也不明确。

联讯证券董秘苏锋对媒体表示，股东减持是个人选择，与其他事项无关。公司只是按规定做信息披露。

某券商投行总裁认为，券商牌照本就稀缺，昆山中联从当初进入联讯证券至今，除了不断增持外，2017年间未有任何股权转出动作，如今还处在限售期却仍将全部股权转让，与最近监管对证券公司控股股东从严监管不无关系。“很可能是股东层面迫于一些压力不得不转出股权。”

也有业内人士认为，这次大股东转让股权可能也与联讯证券近年经营业绩持续不佳有关。

根据2017年年报显示，联讯证券营业收入同比下降40.79%，利润总额同比下降91.53%，降幅明显。其中，证券经纪业务收入大幅下降，同比减少22.93%，占营业收入的47.51%；证券自营业务亏损2868.68万元，同比减少110.93%。联讯证券在财报中称，经纪业务收入下降主要是因为市场交易萎缩以及客户保证金流失，自营业务收入下降主要受金融监管升级和货币政策收紧的影响。

“千亿”准入门槛

3月30日，证监会就《证券公司股权管理规定》公开征求意见，其中对控股股东资质条件设立超高的硬性门槛，即“净资产不低于1000亿元、连续5年盈利、最近3年主营业务收入累计不低于人民币1000亿元且主业净利润占净利润比例不低于50%”。

客观地说，净资产不低于1000亿元是一个极高的门槛，几乎把A股大部分券商的控股股东拒之门外，而此次清空股权的联讯证券第一大股东昆山中联显然达不到要求。

上述券商投行总裁认为，一些中小券商如果能借此机会引入资本实力雄厚的控股股东，对其自身的发展是利好。“此次联讯证券若能成功引入国资背景的控股股东，未来或能够获得更多的资本和业务资源的输入，从而突破中小型券商业务结构单一，净资本实力偏弱，在大型券商面前缺乏竞争力的局面。”

联讯证券的发展似乎提供了佐证。在海航系未入主联讯证券前，其还只是个小券商。2009年6月，海航系开始入主联讯证券，并将其作为海航系布局金融版图的重要一步，还制定了行业前十的终极目标。

在海航系的助推下，2014年联讯证券顺利登陆新三板，并借助新三板市场的投资热潮快速完成了两笔融资。经此，联讯证券净资本得到大幅提升，变成一家中型券商。

金融研究院首席经济学家管清友认为，以往弱监管，门槛低，各类机构都能借道各种资金掌握证券公司的控制权，如今随着《规定》的出台，未来必然是资源向头部集中的时代，只有血统纯正的资本和企业才可以入场。