账号登录


密码输入错误
密码输入错误

忘记密码?

扫码登录

请使用最新版本犀牛之星app扫描二维码登录

立即注册 二维码登录

文灿股份顺利过会:新三板三类股东里程碑事件

来源:新浪 2018-03-19

啃哥张驰

啃哥认为,对新三板而言,上周最大的新闻就是含有大量三类股东的新三板企业文灿股份A股顺利过会。

据统计,目前新三板合计有526家挂牌企业接受上市辅导,637家挂牌企业申报IPO,其中辅导备案登记受理463家,已反馈56家,已预披露更新33家,终止审查75家。大量的优质企业其实都已经在去A股的路上。

文灿股份2015年9月定向增发时,引入了近10家三类股东。此次过会,其中公募基金公司九泰基金有五只专户产品也顺利通过。啃哥认为,这次过会是新三板三类股东里程碑式的事件,带来非常积极的信号。

什么样的三类股东可以通过证监会审查?啃哥认为需要满足四点:

1)不能是含有杠杆产品。所有基金出资人必须权利义务一致。绝对不能存在优先劣后级产品,避免基金不稳定。

2)不能存在超过二层的层层嵌套问题。也就是三类股东出资人再含有三类股东是可以的,但是超过二层就不再允许。

3)不能在三类股东中出现资金池的情况。出资人不是自然人,而是某个大的资产管理计划,或者信托计划,这样无法最终看清楚出资人是谁。往往某个资金池以固定收益融资几百亿,再拿其中一部分投资股权。会带来巨大的系统性风险。

4)三类股东的存续期必须能够涵盖上市直至锁定期结束。往往三类股东大部分都是2015年新三板高点时发行的,存续期限3年居多,到2018年大部分都将到期。如果企业A股过会了,基金还会有至少12个月的禁售期。那么,基金存续期就必须超过3年。这种情况下,三类股东必须和出资人签署补充协议,确保不会提前清盘。

另外市场有一些误解,啃哥在此澄清:三类股东穿透后人数没有过多限制要求。此次文灿股份三类股东,穿透后超过400人,不影响企业A股过会。同时,所有出资人必须逐一核查,签署承诺函,承诺不存在代持、利益输送等特殊关联关系。

只要三类股东满足上述条件,持股比例又不是过高的情况下,啃哥认为,未来将都大概率可以A股过会。这个案例的出现更预示着,新三板与A股的对接其实正在进行中。这意味着更多的新的三类股东敢投新三板企业了,也意味着新三板优质企业可以更快,更好地登陆A股市场。

(作者系北京新鼎荣盛资本管理有限公司董事长兼总经理)

提交反馈
用户反馈