贝特瑞:全球负极材料龙头,上半年正极材料实现快速增长 - 犀牛之星

深圳市贝特瑞新能源材料股份有限公司，主营业务为研发、生产和销售锂离子电池用材料。主要产品包括锂电池负极材料、正极材料、天然鳞片石墨及石墨制品加工等，公司是全球最大的负极材料供应商。公司2013年布局磷酸铁锂和镍钴铝三元正极材料。目前正极材料收入占比已与负极材料收入相当。2017 年上半年实现营业收入12.68 亿元，同比增长32.87%，利润总额和净利润分别为1.98 亿元和1.61 亿元，分别同比增长25.30%和26.08%。

公司从2000年成立至今，经过17年产品技术研发沉淀、市场开拓积累，形成了“贝特瑞”品牌负极材料全系列产品，品牌信誉度高。目前全球主要的锂离子电池制造商包括韩国的三星、LG，日本的松下、SONY以及中国的比亚迪、宁德时代、中航锂电、国轩等均是贝特瑞的客户。从产销方面来看，公司在负极材料领域，全球市场占有率全球第一，约为25%左右。国内的市场份额已超过杉杉。

据《2016年中国新能源动力电池产业发展报告》显示，近两年全球3C锂电池市场日趋成熟，动力锂电池市场已经成为全球锂电池市场快速增长的最大引擎。从长远发展看，未来十年，全球动力锂电池市场将继续迅猛增长，预计至2022 年，总需求量和市场规模将分别达到54.9GWh 和267 亿美元，未来十年年均复合增长率分别为37.0%和31.6%，市场规模占比将迅速提升至63%左右。

盈利预测

预测公司2017~2019归属于上市公司股东的净利润分别为3.33亿元、4.98亿元、6.17亿元，每股收益分别为1.18元、1.76元、2.18元。

风险提示

市场竞争的风险；产品价格下跌的风险；新能源汽车产业发展低于预期的风险。北京梧桐理想资本管理有限公司