超凡股份:公司更名长期意义深远 买入评级 - 犀牛之星

[摘要]

■事件：2017年10月10日公司召开第一届董事会第二十八次会议，（1）审议通过《关于投资设立广州超凡知识产权服务有限公司的议案》，公司拟设立全资子公司广州超凡知识产权服务有限公司，注册资本300万元；（2）审议通过《关于修改公司章程议案》，公司因经营发展需要，拟更名为“超凡知识产权服务股份有限公司”。

■拟更名为“超凡知识产权服务股份有限公司”，长期意义深远：公司2007年布局全国市场，2011年拓展专利业务，2013年搭建互联网系统正式向互联网转型，2015年挂牌新三板，2017年6月进入创新层，从布局全国市场开始至今的10年，公司一直深耕知识产权行业，业绩增速显著，近三年营收/净利润CAGR分别为57%/100%。在下一个重要的10年的开局之年，公司因经营发展需要，拟更名为“超凡知识产权服务股份有限公司”，一方面是有利于公司的资质申请、提高中标概率以及便于全国市场拓展，另一方面也彰显了公司管理层的大格局和知识产权全产业链一体化服务的雄心。

■拟成立广州全资子公司，夯实华南地区实力：公司出资300万元拟设立广州超凡知识产权服务有限公司，将会进一步加快公司在华南市场特别是广州市场的开拓力度，进一步完善全国市场布局，增强公司综合实力。根据公司2016年年报披露，公司在佛山和深圳都设立了全资子公司，此次设立广州全资子公司，我们认为三方合力将会全方位带动公司华南地区业务的开展，增厚公司业绩可期。

■投资建议：我们持续看好公司：（1）公司深耕知识产权行业十多年并打造知识产权全产业链一体化的解决方案，有较深的护城河；（2）知识产权行业的四大推动力（专利保护的加强、研发投入的增加、有质量的经济增长和国家政策红利）在一起发力，推动行业快速发展；（3）公司积极向后知识产权市场转型，咨询业务进一步扩大，知识产权成为了企业核心竞争要素及核心资产。我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为54.5%、39.4%、30.0%，净利润分别为46.3、58.2和90.0百万元，成长性突出，维持买入-A投资评级。

■风险提示：知识产权行业政策不确定性风险；核心人员变动风险。