主题公园数量五年翻番 华强方特“野性扩张” 国内主题公园将展开...

来源:新浪 2017-09-09
主题公园数量五年翻番 华强方特“野性扩张” 国内主题公园将展开“激战”
吴俊捷
近日,有华中旅游“航母”之称的“荆州华强文化科技园”一期主体工程的全面启动,再次将深圳华强方特文化科技集团股份有限公司(以下简称“华强方特”,834793.OC)的扩张野心暴露出来。
资料显示,荆州华强文化科技园共分四期建设,项目集主题公园群、特色小镇和度假酒店为一体,总投资达230亿元,预计2020年全面建成运营。这只是华强方特目前规划建设的11个项目之一,根据发展计划,未来5年华强方特主题乐园有望翻番,总数量将超过40家。
不过,公司净利润依赖政府补助也引发了业界对于华强方特净利增长能力的质疑。财报数据显示,2017年上半年政府补贴占据华强方特归属于挂牌公司股东净利润高达45.51%。此外占据净利润15%的税收优惠也成为业内关注的另一焦点。
“依赖政府补贴、税收优惠等获得发展不具有可持续性。”中国未来研究会旅游分会副会长刘思敏在接受《中国经营报》记者采访时直言,伴随上海迪士尼乐园的开业、环球影城北京项目不断推进等,国内主题公园将进入更高层面的综合较量,以“欢乐梦想”作为核心发展理念的华强方特要将梦想照进现实还需要更多实力筹码。
“开枝散叶”式扩张
华强方特主题乐园在全国“跑马圈地”的步伐仍在加速。
资料显示,自2007年10月,第一座大型主题公园芜湖方特欢乐世界开业以来,华强方特相继在青岛、沈阳、郑州、厦门等地落地24个主题公园,并形成了“东方神画、欢乐世界、梦幻王国、水上乐园”等四大品牌,新的主题乐园品牌“熊出没主题乐园”正在推进。
这种“开枝散叶”式的扩张模式也使得华强方特的业务量和行业排名水涨船高。世界主题乐园权威研究机构美国主题娱乐协会(TEA)与美国AECOM集团联合发布的《2016年全球主题公园调查报告》显示,2016年华强方特以3163.9万人次接待量成为全球主题乐园集团五强,紧追亚洲旅游霸主华侨城。
与迪士尼“十年磨一剑”的落地风格不同,华强方特深谙“唯快不破”的重要性。“未来5年,我们拟将方特主题公园翻倍扩张到40家左右。”华强方特高级副总裁丁亮2016年曾公开表示。这也意味着,华强方特的主题公园五年内将翻一番。
据了解,在主题公园的具体运营模式上,华强方特主要依托“文化+科技”战略,打造集“创意、研发、生产、销售”的全产业链,形成文化内容产品及服务和文化科技主题公园两大主营业务。
这种类迪士尼的发展模式因为自主IP的打造而特色鲜明。作为《熊出没》系列电影的出品方,近三年来借助该核心IP的持续开发,华强方特除了带来逾十亿元的票房收入外,还带动主题公园、玩具、主题演艺等系列衍生品发展。东方神话主题公园还利用最新科技对中国本土历史文化进行二次开发形成了比较竞争优势。
“如果说迪士尼是西餐,那我们就是中餐。”华强方特内部人士也向记者表示,“孟姜女、孙悟空、牛郎织女等根植中国五千年文化的IP资源,不仅令国人耳目一新,也会令国外游客倍感新鲜。”
“华强方特深耕技术、游乐设备等硬件多年,同时已培育出熊出没等知名IP。反观华侨城等国内其他企业鲜少有IP培育意识。”刘思敏直言,有别于同行之处恰为华强方特构筑了发展的“护城河”。
轻资产转型
数据显示,华强方特2017年上半年营业收入同比增长25.97%至18.08亿元;归属于挂牌公司股东的净利润同比增长12.16%至3.23亿元,领跑旅游类新三板企业,毛利率近年来也始终维持于70%以上的高位。
不过,为规避自主投资带来的投资额较大、经营风险较高等短板,华强方特早在2012年下半年就未再洽谈自主投资方式的主题公园,而是开启轻资产战略转型。
“为减少自主投资建设主题公园的投资压力和保证主题公园建成后更好地运营,公司逐步加大合作投资方式实施主题公园的建设和运营。”华强方特招股书中对此解释道。
“资金压力一直是横亘在主题公园发展的首要障碍。”在深圳某大型投行一位许姓分析人士看来,主题公园通常会涉及房地产、游乐设备等重资产,集投资规模大、投入成本高、回报周期长等特点于一体。这恰是主题公园企业纷纷开启轻资产转型,寻求多元化的投资方式的症结所在。
尽管已开始步入合作投资、授权投资并举的新阶段,但记者梳理发现,华强方特自2010年显示出的非流动资产占比持续超过流动资产的情况并未得到改变。2017年半年报中,非流动资产占据总资产的比重同比下降约1.97%,但仍高达91.72%。其中,仅非流动资产中的固定资产及在建工程两项占据总资产的比重就高达67.76%。
华中地区某会计师事务所一位陈姓注册会计师分析称,“非流动资产占总资产比重下降说明企业确在向轻资产靠拢。但作为创意文化、科技色彩突出的企业,常年逾90%的非流动资产只能说明轻资产转型名义大于实质。企业仍处于落地科技主题公园的重资产扩围阶段。”
华强方特轻资产转型“有心无力”的困局带有深刻的时代烙印。在中国综合开发研究院旅游与地产研究中心主任宋丁看来,“IP法律保护体系滞后且投资周期长回报慢,企业短期内势必还是得依赖重资产等来平衡收益。”
被指政府补贴美化业绩
主题公园纷纷“背上”重资产的“包袱”还有政府补贴等因素的刺激。
华强方特半年报显示,2017年上半年公司归母净利润3.23亿元,其中政府补助金额作为递延收益摊销的数额为1.47亿元,占据公司归属于挂牌公司股东净利润的45.51%。此外,公司报告期末政府补助余额高达39.36亿元。
这也引发了业界对于华强方特净利增长能力的质疑。上述陈姓注册会计师向记者介绍:“若综合当期政府补助余额、递延收益两项来看,就意味着政府补助资金对华强方特净利润的改善在未来十余年将持续存在。”
对此,上述华强方特内部人士向记者介绍称,“公司早期采用自主投资模式下开发的主题公园多有接受政府补助,后面并没有再接受政府补助。前期政府补助余额一旦摊销完毕,就不存在政府补助改善净利润的情况。”
同时,华强方特因主业涉及特种电影、动漫出品等诸多领域,受益于国家对高科技企业、动漫企业等系列税收优惠政策。
宋丁也指出,“国内主题公园还处于依靠政策红利、土地红利、初级阶段的净资产投入红利来获得发展的阶段。地方政府有主题公园投资需求,企业通过补贴获得发展也无可厚非。”
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