柠檬微趣盈利模式单一:收入全靠一款游戏 玩家减少 - 犀牛之星

7月24日，柠檬微趣发布公告称，公司首次公开发行股票并在创业板上市的申请已被证监会受理。

2009年从转型社交游戏领域开始，公司在7年多时间里共推出了8款游戏，但业绩一直不温不火。2016年，柠檬微趣突然实现营业收入296.11%的增长，而净利润更是以3788.84%的速度暴增。历史数据显示，柠檬微趣的营收严重依赖《宾果消消消》这款消除类产品。同时，为了让这款游戏保持高曝光率，柠檬微趣花了血本进行大规模的市场推广。

然而尴尬的是，《宾果消消消》的玩家增速正在减缓。相较于2016年12月，2017年3月《宾果消消消》的月度付费人数和月度玩家人均付费金额指标均有所下降。

收入全靠这一款游戏

公开资料显示，2016年9月23日，柠檬微趣正式在新三板挂牌，主要从事移动终端游戏软件的开发、销售及维护。公司的前身为北京嘤鸣谷科技有限公司，成立于2008年8月25日，主要专注于社交平台的应用开发；2009年11月，柠檬微趣实现战略转型，开始专注社交游戏领域；直到2012年5月，公司正式进军手游。目前已成功开发并上线的游戏有《时尚人生》、《梦幻蛋糕店》、《百变时尚秀》、《冰雪奇缘：冰纷乐》、《宾果消消消》（曾用名《糖果萌萌消》、《宾果消消乐》）以及《怪兽消消消》等。

今年7月24日，柠檬微趣发布公告称，收到证监会下发的《中国证监会行政许可申请受理通知书》，公司首次公开发行股票并在创业板上市的申请已被证监会受理。根据柠檬微趣的招股说明书显示，本次公司拟发行新股不超过1700万股，占发行后总股本的25.00%，募集资金12.95亿元，用于投资相关游戏产品开发及配套平台建设等项目，其中6.26亿元用于移动游戏新产品的开发与运营项目。

8月18日，柠檬微趣发布的2017年半年度报告显示，报告期内公司营收入为1.85亿元，同比增长146.69%；归属于母公司所有者的净利润3818.66万元，同比增长73.73%。作为冲刺创业板IPO的关键期，亮眼的年中财报无疑会受到资本市场的青睐。

招股书显示，2014~2016年及2017年1~3月，柠檬微趣的营业收入分别为1119.37万元、4889.30万元、1.94亿元以及9062.02万元，对应的归属于母公司所有者的净利润分别为235.31万元、156.64万元、6091.48万元以及1274.69万元。2014年和2015年柠檬微趣的净利润尚不足300万元，但2016年公司的业绩就像坐上了火箭，营业收入不仅增长296.11%，净利润更是以3788.84%的速度暴增。

对于业绩大幅增长的原因，柠檬微趣表示，主要系手机游戏市场的快速发展，公司游戏业务也相应增长；公司加大游戏推广力度，使得《宾果消消消》获得较高的市场知名度和市场占有率等。

通过进一步查阅柠檬微趣的招股书，《每日经济新闻》记者发现柠檬微趣营业收入的迅猛增长严重依赖《宾果消消消》这一游戏。上述期间，《宾果消消消》的收入分别为223.89万元、4621.58万元、1.93亿元、9062.02万元，该款游戏收入占当期营业收入的比重分别为20.00%、94.65%、99.67%和100.00%。

付费玩家增速放缓

《宾果消消消》是一款消除类游戏，而目前市场上同质化严重的消除类游戏众多，其中包括稳居市场头把交椅的《开心消消乐》以及2013年8月上线的《天天爱消除》。为了能在同类型游戏中脱颖而出，柠檬微趣为《宾果消消消》进行了大规模的市场推广。2014~2016年及2017年1~3月，柠檬微趣的销售费用分别为139.64万元、2584.53万元、8208.36万元以及4043.59万元，其中，市场和推广费用占比分别为77.79%、96.18%、88.50%和85.66%。事实上，自2015年起，柠檬微趣便通过在网络剧中植入创意中插、综艺节目中选择情节植入、明星代言宣传、网络信息平台推广、线下广告牌推广等方式扩充用户规模。