用友汽车(839951)中报点评:开启进军汽车后市场蓝海序幕 扣非后净...

来源:中国财经信息网 2017-08-29
【事件】8 月25 日,
用友汽车
(839951.OC)发布2017 年半年度报告,公司实现营业15955.59 万元,同比增长18.45%,实现归属母公司扣非后净利润3280.75 万元,同比增长46.06%。
  【事件点评】
  公司是国内DMS 市场龙头,业绩持续稳健增长,基本符合预期。
  上半年业绩增长主要得益于两方面:
  (1)整车厂年度升级维护费用形成有力支持,
新能源
汽车销售放量带来结构性增长。公司主要产品为ERP、DMS 及CRM 等经销管理软件,相关软件使用频率高、粘性强,年度升级维护费用稳定,对业绩形成有力支持,与此同时
新能源
汽车放量增长带来新的经销管理需求,数据显示2107 年
新能源
汽车销量将达到80 万辆,增速超过50%。依据十三五规划,到2020 年
新能源
汽车累计产量超过500 万辆。
新能源
汽车产销两旺持续推动汽车经销管理软件需求增长。
  (2)云化及汽车后市场等新业务进展顺利,成为新的业绩增长点。
  一方面,上半年公司SaaS 服务与互联网运营服务实现突破。上半年,公司加快推进经销商集团云、快修连锁云建设,提升中小经销商集团、快修连锁客户覆盖率。SaaS 是当前软件业的总体趋势,具有建设成本低、维护成本低、投入风险低、入门容易等特点,布局SaaS 帮助公司进一步打开中小型经销商市场,拓展客户边界。
  另一方面,汽车后市场业务有序推进。2017 年1-3 月广汽丰田汽车丰云行车主服务APP 首次试点发布售后预约保养取送车服务;2017 年6月公司取得《用友售后接车系统软件v1.0》软件著作权,并继续投入研发投入,布局企业互联网,汽车后市场业务有序推进。进入汽车后市场帮助公司进一步打开发展空间。
  我们认为公司未来有望继续保持高速稳健增长,具体而言:
  (1)携终端优势布局万亿汽车后市场。前瞻分析认为,2015-2020年我国汽车后市场将保持在10%-15%的市场发展增速。预计到2020 年,汽车后市场的规模将达到1.435 万亿,汽车后市场空间巨大。公司掌握并拥有ERP、DMS、CRM 系统应用的核心技术,ERP+DMS +CRM 系统使得汽车从生产下线到流通至用户全过程数据在平台上沉淀。DMS 作为经销商使用最频繁的核心系统,是经销商市场的流量入口,对于以经销商为目标客户的企业具有较强吸引力,未来公司有望通过搭建汽车后市场与经销商之间的桥梁进一步拓展市场空间。
  (2)登录新三板实现管理层及核心员工持股,有利于释放员工主观能动性。公司先后设立了特友投资、友彤投资和上海佩芮三个员工持股平台,中高层管理人员、核心技术人员和核心业务人员通过以上三个员工持股平台合计持股17.64%。同时公司于2016 年12 月1 日挂牌新三板,未来公司可通过在新三板融资加速战略布局,并实施更为广泛的股权激励进一步调动员工积极性。
  【风险提示】
  汽车后市场业务拓展可能不达预期。
□ .温.朝.会./.魏.也.娜  .广.州.广.证.恒.生.证.券.研.究.所.有.限.公.司
[首页] 一传闻扰市 机构:周三最看好7大金股
11:30
[股票] 一监管传闻扰动市场 一类股成避风港
15:35
[发行] 友讯达网上申购中签结果出炉 中签号码共有45000个-更新中
18:12
[公司] 今日上市公司重磅新闻全览
08:00
[基金] 市场震荡加剧 基金抱团消费价值股
09:13
[产经] 国务院:一季度中国经济好在哪
08:51
[证券] 监管层要求按住二级市场 券商称总体思路是希望慢牛
08:30
·价值投资逆势狂欢 险资、QFII齐抢筹茅台最相似标的
15:40
[地产] 城市住宅用地供应增加 新一轮调控效果可能4月以后显现
02:29
[外汇] 又来一个大空头:美元将跌破08年低位
08:34
[期货] 全面限产传闻蔓延 沪铝慢牛行情可期
08:53
[理财] 真相:20年房贷 其实只用还12年!
08:46
提交反馈
用户反馈
回到顶部