众荟信息(837265)中报点评:酒店全数据生态蓄势 营收同比大涨119.27% - 犀牛之星

【事件】8 月17 日，众荟信息（837265.OC）发布2017 年半年度报告，公司实现营业7247.97 万元，同比增长119.27%，实现归母净利润-1490.10万元，相比去年同期-2956.85 万元大幅收窄。

【事件点评】

我们认为公司业绩持续增长源于酒店大数据生态逐步成熟。

（1）酒店大数据BI 业务快速增长。目前公司在大数据BI 领域主要有三款产品线，其中口碑运营管理系列产品，持续保持市场占有率稳固第一；市场分析系列产品，2016 年面试市后，用户规模快速增长，产品线实现盈利；大数据收益管理系列产品快速推进，目前已投放市场并获得良好口碑，1 月RMS 集团版Vbeta1.0 上线，2 月首款众荟收益管理系统移动客户端正式上线，产品快速迭代。

（2）直连业务同比增长10 倍。上半年，公司引入生态伙伴，实现业务结构升级及业绩快速增长。入住通酒店客户中高星级酒店（集团）占比持续提升至87%，直连分发流量与2016 年同期相比增长10 倍。同时推出了闪住、选房、预约 发票、自助机、智能客控等服务直连功能。

（3）PMS 对业绩形成有力支撑。PMS 是公司的传统主业，上半年公司持续更新迭代产品，通过引入用户画像功能、大数据分析等BI 应用及推出PMS 云进一步降低客户初次采购成本，持续提升在中高端酒店及客栈等特色酒店中的市占率。

我们认为公司即将进入高速增长期，具体而言

（1）酒店大数据BI 增长内核初步成型，长期引领公司发展。公司在酒店大数据BI 领域构筑了无可比拟的优势，并逐步走向商业落地，长期引领公司发展。首先公司构筑了较强的数据壁垒，公司依托大股东携程优势覆盖70%在线预订数据，动态监测国内外34 个主流网络，累计采集2 亿条住后数据，成功打通线上线下，形成住前、住中、住后全数据链平台。其次人工智能技术储备深厚。公司目前拥有5 年以上数据收集及分析经验，以北大、清华、南开的本硕博为核心的30 余人机器学习算法与数据挖掘团队，并与北大、中科院建立长期的科研与算法孵化合作，上半年获得10 项软件著作权，新申请7 个发明专利，目前语义分析准确率达 98%，市场需求预测准确性超过 93%，技术成熟度高。再次商业模式落地快速推进。上半年公司推出了RMS 集团版Vbeta1.0，推出众荟收益管理系统移动客户端1.2 版本，由数据+技术能力逐步走向商业落地。

（2）三大业务强协同，形成酒店垂直行业生态闭环。云PMS+酒店直连业务打通线下、线上数据通路，商业智能成为新利润增长点并推动PMS 智能化转型，三大业务协同性强，以数据为闭环的产业生态雏形已成。

（3） 登录新三板实现管理层及核心员工持股，有利于激发员工能动性。目前公司总经理林小俊持股6.78%，副总经理焦宇持股1.84%，北京众荟信息技术股份有限公司第一期员工持股计划持股1.05%，登录新三板为公司注入资本引擎，有望助推公司业务快速发展。

【风险提示】公司PMS 盈利可能不达预期。

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