铜牛信息:区域信息化建设先行 买入评级 - 犀牛之星

[摘要]

北京地区颇具影响力的IDC服务商公司是北京市高新技术企业和软件企业，由北京纺织控股有限责任公司控股，是北京市国资委下属二级企业。公司主营为通信服务和信息系统集成服务，在北京市核心区域建有两个数据中心，运营机柜1300个。公司IDC业务发展条件得天独厚，依托大股东的强大实力，土地、电力问题迎刃而解；国资企业与政府部门是公司最主要的客户，也是公司持续开拓客户最有力的背书。

受益京津冀协同发展，构建国资云平台+天津数据中心在京津冀一体化建设的背景下，公司联合天纺投共同建设天津空港云数据中心，并拟与今年建设京津冀国资创新发展云平台。

在北京市国资委的带头作用下，“十三五”期间北京市国资企业信息化建设将迎来高峰，并逐步推进到天津河北地区。公司作为国资体系下具有京津地区IDC全牌照的企业，能提供从IDC到云平台建设一站式的解决方案，将迎来发展良机。公司与天津纺织投资控股共同建立天津空港云数据中心，目前一期建设已经完成，新增480个机柜，产能的拓展将对今年业绩产生积极影响。

IDC行业简析：乘云而起，基础设施再腾飞从2015年开始，在政策的推动、以及需求端的提速影响下，IDC行业进入了新一轮的扩张期，市场规模年均增速高达30-40%。IDC圈预计，2017年全国IDC行业市场规模将突破900亿元，及至18年将接近1400亿元。

风险提示第一，新数据中心的建设与投产不及预期；第二，“十三五”期间京津冀地区信息化建设慢于预期。

受益于京津冀一体化建设加速，给予“买入”评级雄安新区的落地是京津冀协同发展又一个里程碑。市场对地产、建筑、环保、钢铁等行业给予高度关注。我们认为，在京津冀一体化建设加速背景下，背靠北京市国资委、致力于该区域信息化建设的公司也将持续受益。预计17/18/19年每股盈利分别为0.85/1.37/2.19元，目前股价（15.08元）对应当前PE仅为25.5x，对应17/18/19年分别为17.8x/11.1x/7.9x，给予“买入”评级。